Hvad er vurderingsbureauer til?

Kreditvurderingsbureauer vurderer den økonomiske styrke hos virksomheder og statslige enheder, både indenlandske og udenlandske, især deres evne til at opfylde renter og hovedstolpenge på deres obligationer og anden gæld. Vurderingsbureauer undersøger også omhyggeligt vilkårene for hvert enkelt gældsproblem. Rating for et givet gældsproblem afspejler agenturets grad af tillid, at låntageren vil kunne opfylde sine lovede betalinger af renter og realkreditinstitutter som planlagt. Bedømmelsen for et givet gældsproblem kan afvige noget fra den samlede kreditvurdering for udstederen afhængigt af dens specifikke vilkår.

Indvirkning

Gældsproblemer med de højeste kreditvurderinger fra agenturerne vil have de laveste renter. Investorernes tillid til låntagernes evne til at opfylde deres betalingsforpligtelser er stærkt påvirket af kreditvurderingsbureauernes analyser. I mellemtiden er den rente, der kræves af investorer på et givet gældsproblem, omvendt forbundet med låntagerens kreditværdighed: stærkere låntagere betaler mindre, svagere låntagere betaler mere.

analogi

Kreditvurderingsbureauerne udfører lignende arbejde til forbrugerkredit bureauer. Den kredit score, som sidstnævnte producerer for enkeltpersoner, har tilsvarende indflydelse på de rentesatser, hvormed enkeltpersoner kan låne.

Karrieremuligheder

At arbejde som analytiker hos et kreditvurderingsbureau er en måde at forfølge en karriere i værdipapirforskning. De større kreditvurderingsbureauer har en tendens til at have et stort antal åbninger på internettet og praktikophold, så de kan overvåge det store antal gældsinstrumenter på markedet. De hjælper således med at trene et stort antal mennesker, der i sidste ende arbejder andetsteds inden for finansielle tjenesteydelser, i en tilsvarende kapacitet.

Negativer

Rating bureauer er mål for reform indsats, der har fået stigende kritik i de senere år for kvaliteten af ​​deres forskning. Mange observatører hævder, at de er dårlige finansielle prognosemører, for langsomme til at se bort fra negative tendenser i de udstedere, de sporer, og for sent til at revidere deres vurderinger. Der er også interessekonflikter fordi (med undtagelse af Egan-Jones, en lille virksomhed, der opkræver brugerne af sine vurderinger og rapporter) udstederne vælger og betaler kreditvurderingsbureauerne for deres obligationer.

I en undersøgelse fra 2008 af investment professionals fra CFA Institute, hævder 11% af respondenterne at have set kreditvurderingsbureauer, der opgraderer obligationsvurderinger under pres fra udstedere. I mellemtiden anerkendte en Federal Reserve-undersøgelse i 2003 konflikterne, men konkluderede, at der kun var mindre forvridninger, idet de fandt, at kreditvurderingsbureauer lægger betydeligt mere værdi på at bevare deres omdømme end på tilfredsstillende kunder.

Førende firmaer

Tre virksomheder dominerer denne sektor. Om Wall Street Journal ("Call to Downsize Giants of Ratings", 8/10/2011), her er deres samlede ratings og den andel, som hver repræsenterer de over 2,8 millioner vurderinger udstedt kollektivt af de ti nationale anerkendte statistiske ratingorganisationer (NRSROs) udpeget og overvåget af SEC:

• S & P (1.190.500 vurderinger, eller 42.2%)
• Moody's (1.039.187 vurderinger eller 36,9%)
• Fitch (505.024 vurderinger eller 17,9%)

Ifølge en Piper Jaffray forskningsanalytiker citeret i det førnævnte WSJ artikel, de største tre kreditvurderingsbureauer kollektivt tjener 95% af indtægterne i denne sektor. En indikation af deres relative overflytning er, at mens Standard & Poor's rystede markederne med sin 8/5/2011 nedgradering af amerikansk føderal gæld til AA +, havde Egan-Jones allerede gjort det samme meget tidligere, men blev ignoreret.

De resterende syv NRSROs tegner sig kun for yderligere 81,955 vurderinger, eller 2,9%. De er med de år, de blev startet:

• ER. Bedste (grundlagt 1899, første vurdering udstedt i 1907)
• DBRS (1976)
• Japan Kreditvurderingsbureau (1985)
• Rating og Investerings Info. (1986)
• Egan-Jones Ratings (1995)
• Morningstar Credit Ratings (2001)
• Kroll Bond Rating Agency (2011; Jules Kroll grundlagde forskere Kroll Associates i 1984)

Kombineret vurderer Standard & Poor's og Moody's ca. 80% af alle obligationslån i forbindelse med virksomheder og kommuner (statslige og lokale myndigheder). De ses generelt som et hoved over Fitch. Det ældste medlem af de ti NRSROs er A.M. Best, en lille, men respekteret, specialist i rating forsikringsselskaber.