• 2025-04-01

Finansiering og investering: Reaching for Yield

Lektion 27 - Investering og rente

Lektion 27 - Investering og rente

Indholdsfortegnelse:

Anonim

Reaching for yield er en almindeligt anvendt sætning i finansiering og investering. Strengt taget og i sin snævre forstand karakteriserer sætningen en situation, hvor en investor søger højere udbytter på sine investeringer.

Mere specifikt og mere almindeligt anvendes sætningen til situationer, hvor investor chases højere udbytte uden hensyntagen til den ekstra risiko, som han eller hun normalt pådrager sig som følge heraf. Faktisk er investorerne, der aggressivt når udbytte, ofte tilbøjelige til at vise modsat af normal risikoaversion, i stedet for at blive risikovillige i deres valg, hvad enten det bevidst eller ej er.

Reach for udbytte og kreditkriser

Finanskrisen 2007-2008 er det seneste eksempel på et markedssambrud, der for en del skyldes udbredelsen af ​​udbyttet. Investorer, der er desperate for højere udbytter, opvejer værdien af ​​realkreditobligationer til niveauer, der er uforenelige med deres underliggende tilbagebetalingsrisiko. Når realkreditlånene bag disse instrumenter gik i restancer eller standard, styrtede deres værdier. En generel krise af investorernes tillid fulgte, hvilket medførte kraftige fald i værdierne for andre værdipapirer og manglende eller næsten fejl i mange førende bank- og værdipapirfirmaer.

Reach for Yield og Financial Fraud

Investorer, der aggressivt når udbytte, er blandt dem, der er mest modtagelige for at blive ofre for finansielle svindel og ordninger. Faktisk er mange af de store sager i svindel og bedrageriets økonomiske historie involverede gerningsmænd, mest berømte Charles Ponzi og Bernard Madoff, der specifikt målrettede folk, der desperat nåede til øget udbytte af deres penge, utilfredse med konventionelle investeringsmuligheder.

Institutionelle investorer når udbytte

I et lavrente miljø som det, der har eksisteret som følge af finansielle og kreditkriser fra 2007 til 2008, har mange institutionelle investorer, som forsikringsselskaber og ydelsesbaserede pensionsfonde, været under pres for at nå udbytte. Disse lave udbytter skyldes i vid udstrækning handlinger fra Federal Reserve og andre centralbanker rundt om i verden for at stimulere deres økonomier i efterdybning af finanskrisen 2007-2008. Forsikringsselskaber og pensionskasser i dette bind er tvunget til at påtage sig større risiko for at generere de afkast, der er nødvendige for at opfylde deres forpligtelser.

Resultatet er en generel stigning i risikoen i det finansielle system.

Påvirkninger på obligationspris

Forsikringsselskaber og pensionskasser er store købere af corporate og udenlandsk gæld og er dermed betydelige finansieringskilder til disse enheder. Købsbeslutningerne fra disse institutionelle investorer har således betydelige konsekvenser for udbud og pris på kredit. Effekten af ​​deres opnåelse af udbyttet ses i prisfastsættelsen af ​​nye gældsproblemer og i prissætningen af ​​de samme instrumenter på det sekundære marked. Kort sagt, når disse store institutionelle investorer aktivt når udbytte, byder de op på priserne på mere risikable værdipapirer og reducerer således renten renten, som risikofyldte låntagere skal betale.

Uventet adfærd

Akademiske forskere har konstateret, at det er mest aggressivt og tydeligt at nå frem til udbyttet under økonomiske udvidelser, når obligationsrenter normalt stiger. Endnu mere ironisk nok er denne adfærd mere tydelig i forsikringsselskaber, der står over for mere bindende lovkrav. Et andet modintuitivt fund hos forskere er, at regler, der er udformet til at reducere risikobetonede investeringsadfærd hos forsikringsselskaberne, ansporer faktisk at nå udbytte. Nøglen til dette fund er den observation, at selv de angiveligt mest sofistikerede ordninger til risikomåling er yderst ufuldkomne, om ikke fundamentalt fejlbehæftet.

Yderligere læsning

Se "Reaching for yield på obligationsmarkedet" af professorer Bo Becker og Victoria Ivashina fra Harvard Business School, HBS Working Paper Number 12-103, udgivet maj 2012 og offentliggjort 15. juni 2012.


Interessante artikler

Jobs for ikke-borgere i Marine Corps

Jobs for ikke-borgere i Marine Corps

Jobbeskrivelser og kvalifikationsfaktorer for United States Marine Corps indrømmede MOS'er (job). På denne side handler alt om job til ikke-borgere.

Army og Air Force Beret Brug - Ensartet hovedbeklædning

Army og Air Force Beret Brug - Ensartet hovedbeklædning

Der er mange forskellige farvebårne i det amerikanske militær, der betegner særlige operationer i luftvåben og hær.

Marine Corps ASVAB Line Scores for Entry Level Mos

Marine Corps ASVAB Line Scores for Entry Level Mos

Jobbeskrivelser og kvalifikationsfaktorer for United States Marine Corps indrømmede MOS'er (job). Marine Corps ASVAB Line Scores - alle entry level MOS

US Military Enlistment Standards: Kredit og Økonomi

US Military Enlistment Standards: Kredit og Økonomi

Kredit- og finanshistorie er en faktor i militær sikkerhedsgodkendelse og fremskridt, men kan endda forhindre militær adgangskrav.

US Military 101 - Army, Navy, Air Force, Marines and Coast Guard

US Military 101 - Army, Navy, Air Force, Marines and Coast Guard

Har du nogensinde tænkt over, hvordan hver gren af ​​de amerikanske væbnede tjenester adskiller sig fra de andre? Her er et overblik over de stykker, der udgør vores militære samfund.

US Military Enlistment Age Limits

US Military Enlistment Age Limits

Hver gren af ​​militæret har lidt forskellige maksimale aldersgrænser for dem uden forudgående tilmelding, baseret på hver enkelt tjeneste individuelle behov.