Hvad er Layering i Stock Trading?

Det er en ordning, der anvendes af værdipapirhandlende til at manipulere prisen på aktier forud for transaktioner, som de ønsker at udføre, hvilket skaber mere fordelagtige henrettelser for sig selv. Det er en bred vifte af et stratagem, der er blevet kaldt spoofing, et sjældent men uheldigt element i højfrekvent handel.

Hvordan handlende lag

Gennem lakering forsøger en erhvervsdrivende at narre andre handlende og investorer til at tro, at betydelige købs- eller salgstryk er ved at blive monteret på en given sikkerhed med det formål at få prisen til at stige eller falde. Handleren gør dette ved at indtaste flere ordrer, som han ikke har til hensigt at udføre, men i stedet planlægger at annullere. Udover at udløse handelsalgoritmer, der ser ordreplacering og hyppighed, kommer den psykologiske virkning til spil, hvilket fører til, at erhvervsdrivende tror, ​​at de mangler enten køb eller salg, og hvem træffer beslutning om udslæt.

Disse beslutninger favoriserer næsten altid personlagringen.

Købseksempel

En erhvervsdrivende søger at købe 1.000 aktier i XYZ-aktier, som handler på $ 20,00 pr. Aktie. I håb om at skubbe prisen ned, går han ind i fire store ordrer til at sælge:

• 10.000 aktier til $ 20,05 pr. Aktie
• 10.000 aktier til $ 20,10 per aktie
• 10.000 aktier til 20,15 dollar pr. Aktie
• 10.000 aktier til 20.20 dollar per aktie

Bemærk, at den erhvervsdrivende har lagret disse salgsordrer til trinvist højere priser over den nuværende markedspris. Således vil de ikke udføre, medmindre den nuværende markedspris bevæger sig opad. Den erhvervsdrivende har til hensigt at gøre andre markedsdeltagere af den opfattelse, at salgstrykket er stigende blandt indehavere af XYZ-aktier, og at prisen således skal falde under $ 20,00 pr. Aktie.

Hvis ordningen fungerer, vil andre erhvervsdrivende, der er ivrige efter at sælge, komme ind på ordrer under $ 20,00, idet de forudser, at disse ordrer om at sælge 40.000 aktier snart vil blive genindtastet til endnu lavere priser. Den erhvervsdrivende vil derefter kunne købe 1.000 aktier i XYZ på under $ 20,00 pr. Aktie og annullere de lagdelte salgsordrer.

Den erhvervsdrivende løber en risiko for, at ordrer til at købe XYZ vil gribe ind, men skubbe prisen over $ 20,00 pr. Aktie. I så fald skal den erhvervsdrivende levere op til 40.000 aktier til købere, aktier, som han måtte have til at opnå til endnu højere priser og pådrage sig et stort tab i processen.

Salgseksempel

En erhvervsdrivende, der ønsker at sælge 1.000 aktier i XYZ-aktier, ville gøre det modsatte for at skubbe prisen op. Han ville indtaste fire store ordrer til at købe:

• 10.000 aktier til 19,95 dollar pr. Aktie
• 10.000 aktier til 19,90 dollar pr. Aktie
• 10.000 aktier til 19,85 dollar pr. Aktie
• 10.000 aktier til 19,80 dollar pr. Aktie

Hvis strategien virker, vil folk, der er ivrige efter at købe, komme ind på ordrer over $ 20,00 pr. Aktie, idet de forventer, at de lagrede ordrer (som de ikke ved at være rene) bliver genindtastet til endnu højere priser. Den erhvervsdrivende vil kunne sælge på over $ 20,00 pr. Aktie og annullere disse købsordrer. Endnu en gang er der en risiko. Ægte ordrer til at sælge kan gribe ind på mindre end $ 20,00 pr. Aktie, hvilket tvinger erhvervsdrivende til at købe aktier, som han ikke ønskede, da disse købsordrer bliver henrettet.

Regulatory Response

Dodd-Frank Financial Reform Bill fra 2010 gjorde alle former for spoofing ulovlig i USA. I henhold til dens bestemmelser har f.eks. US Justice Department pålagt en U.K.-baserede daghandler med ulovlige handlinger, der angiveligt forårsagede "Flash Crash" den 6. maj 2010, hvor aktiekurserne faldt pludseligt. I mellemtiden har SEC taget håndhævelsesforanstaltninger mod forhandlere og firmaer, der forpligter sig til spoofing og layering selv før Dodd-Frank's passage.

Tilsynsmyndighederne i Storbritannien samt London Stock Exchange (LSE) har også været bekymrede for spoofing og layering. Forskellige forslag er blevet fløjet i U.K. for at forbyde denne praksis.